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Vous commencez par être surpris que des employés de maisons concurrentes aient adressé au colonel Sylvester des lettres aussi longues, alors que les correspondances commerciales sont généralement assez succinctes, puis une soudaine intuition vous fait appliquer le code secret à ces missives. Une fois traduites en clair, elles révèlent que ses correspondants fournissaient à Sylvester des informations lui permettant de ruiner ses rivaux. Armand est l'une des victimes de ce trafic.

- Voilà qui éclaircit une énigme, dites-vous à Watson. Tout comme la lettre qu'elle contenait, l'enveloppe était codée : le chiffre 13 inscrit dans le coin devait être une sorte de signal annonçant la présence d'un message chiffré. Lorsque Sylvester a reçu ce signal au club Diogène, le jour du drame, il a aussitôt compris que quelqu'un avait déchiffré son code secret, ce qui, pour lui, signifiait probablement la ruine. Pas étonnant qu'il ait vidé son brandy d'un trait, et celui-ci a produit son effet.